当城市大地之上的高楼与说念路趋于饱和，埋在地下数十米的管网，正成为中国城市更新与基建投资的新重点。当作城市启动的“里子工程”，排水管网的检测、建树与灵敏运维，从夙昔的边际配套，一跃成为政策、资金与市集共同聚焦的黄金赛说念。

近期，国内排水管网运维界限龙头誉帆科技（001396.SZ）裸露了2025年年度与2026年一季度考虑数据，交出一份兼具郑重与韧性的收成单：全年营业收入与扣非净利润双双实现增长，考虑性现款流大幅改善、由负转正，盈利质地显贵擢升；2026年一季度延续强势，营收与利润同步回暖，在行业季节性淡季实现亮眼突破。在“十五五”地下管网改造超70万公里、投资限度超5万亿元的重大布景下，这家深耕行业十余年的时期奇迹商，正凭借全产业链技艺与寰球化布局，站上行业蚁合终了期的风口，成为城市地下生命线的中枢守护者。

营收扣非双增长，现款流迎来要害转正

2025年是誉帆科技登陆深交所主板后的裸露的首份年报，亦然公司从区域龙头迈向寰球化时期驱动的详细科罚决策提供商的要害一年。面对市政行业财政节拍转机、市集竞争加重的环境，公司依托存量管网治理的刚性需求与全链条奇迹技艺，实现功绩郑重增长，中枢财务主义全面优化，彰显时期奇迹型企业的穿越周期技艺。

年报数据暴露，2025年誉帆科技实现营业收入7.59亿元，较2024年的7.30亿元同比增长3.98%，在高基数基础上保持稳步推广，况兼也曾连续多年守护正向增长，印证主营业务盈利的安靖性与可不时性。对于以政府及大型国企为中枢客户、名堂周期与财政结算节拍精细关联的管网运维企业而言，在行业整合加快、中小企业出清的布景下，实现营收与扣非净利润双增长，充分体现公司在时期、天禀、名堂践约上的中枢壁垒。

更具里程碑意念念的是公司考虑性现款流的大幅改善。2025年公司考虑举止产生的现款流量净额约1988万元，而2024年同期为-3214万元，同比大幅增长161.83%，见效实现由负转正。这一行折背后，是公司强化回款经管、优假名堂结算节拍，调换场合财政支付技艺回暖的共同成果。现款流是市政奇迹企业的“生命线”，此前行业精深濒临名堂落地快、回款周期长、现款流承压的逆境，这次转正标识誉帆科技从“限度优先”转向“限度与效益并重”，财务结构更趋健康，为后续连络大型跨区域名堂、扩大征战参加与研发翻新提供饱和资金保险。

分业务板块来看，公司业务结构不时优化，呈现“建树领跑、养护爆发”的面目。

2025年建树类业务收入4.06亿元，占总营收比重53.51%，同比增长13.29%，成为第一增长弧线。公司掌持原位固化、机械螺旋缠绕、热塑成型等主流非开挖建树工艺，调换自主研发的垮塌变形管说念、变径管说念、倒虹管建树等特质时期，在城市骨干说念、买卖密集区、穿越河流等不具备开挖要求的场景中上风显贵，需求不时开释；检测及专项走访类业务收入2.19亿元，占比28.86%，当作管网治理的前端进口，业务基础安靖，不时为建树、养护名堂导流；养护类业务表现最为亮眼，收入达8592万元，同比激增145.94%，StarSky Sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载占比擢升至11.32%，跟着常态化运维、汛期济急排涝需求增长，从阶段性名堂转向永远奇迹，成漫空间快速灵通。

淡季不淡，考证增长不时性

市政管网运维行业具有显贵的季节性特征，一般每年的一季度齐会受春节假期、南边雨季、财政预算下达与招投标节拍影响，历来是行业业务传统淡季。

但2026年一季度，誉帆科技冲破季节性执法，实现营收与利润同步回暖，交出超预期答卷，考证全年增长真是信性与业务韧性。

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2026年一季度，公司实现营业收入1.38亿元，较上年同期的1.07亿元同比增长29.17%，在淡季实现高速增长；净利润180.49万元，较上年同期的-158.92万元同比增长213.57%，见效实现扭亏为盈。尽管扣非净利润受行业季节性施工、成本参加节拍影响仍有阶段性波动，但营收大幅增长与净利润转正，充分彰显公司订单储备饱和、业务结构优化、市集拓展成效显贵，在“十五五”开局之年迎来强势起步。

从2025年到2026年一季度功绩郑重的底层逻辑，是行业需求刚性开释与公司中枢竞争力的共振。

公开数据暴露，当今我国城镇化率已达67%，处于城镇化中期，存量管网限度庞大：2023年城市排水管说念总长度达95.25万公里，2012至2023年年复合增长率7.29%，精深早期建树管网进入老化期，濒临漏损、闹翻、淤积等问题。2025年以来，国度层面密集出台的政策为管网行业灵通了永远增长的阀门。国度发改委将城市地下管网建树改造纳入“两重”建树（国度首要计谋现实和重点界限安全技艺建树）复古范围，并估量“十五五”期间建树改造地下管网逾越70万公里，新增投资需求逾越5万亿元。《对于不时鼓励城市更新行径的倡导》等文献，也明确将重点再行建管网转向存量管网的排查、改造和灵敏化运维，全面深刻“厂网一体化”建树运维机制。这意味着改日5—10年，管网检测、建树的市集容量将呈倍数级推广，且与誉帆科技聚焦的“非开挖建树”和“灵敏会诊”业务高度契合。

当作国度级专精特新“小巨东说念主”企业，誉帆科技构建“考虑—会诊—治理—养护—征战材料制造”全产业链，辩认于传统工程施工企业，聚焦存量管网“从有到优”，提供全生命周期科罚决策。为止2025年末，公司累计得回专利130项（发明专利35项）、软件文章权29项，攻克多项行业级建树费事；寰球布局20余个大中城市分公司与区域复古中心，职工超1100东说念主、专科征战千余套，名堂覆没32个省份，2024年市占率4.8%位居行业第一。

与此同期，其于2025年12月见效登陆深交所主板，进一步买通融资渠说念，缓解资金与产能瓶颈，擢升品牌公信力，也为其市集推广夯实基础，变成“功绩增长—老本助力—市集推广”的正向轮回。

一季度的亮眼表现，不仅是单季度数据改善StarSky Sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载，更是公司进入高质地增长新阶段的信号。瞻望2026改日，跟着超永远额外国债资金的冉冉落地和各地城市更新名堂的加快启动，誉帆科技有望不才半年迎来订单和功绩的蚁合开释。